담당부서 금융정책과 담당자 연락처 알기쉬운 통화지표 해설 금융정책과 T:503-9242 1. 통화지표란
통화지표란 통화신용정책의 최종목표를 달성하기 위하여 통화신용정책의 최종목표 변수에 중요한 영향을 미치면서도 최종목표 변수보다는 더 직접적으로 통화당국이 영향을 미칠 수 있는 경제변수를 의미 통화신용정책의 메카니즘 정책수단 (Policy Instrument) 조작목표 (Operating Target) 중간목표 (Intermediate Target) 최종목표 (Ultimate Target) 공개시장조작 지급준비율 재할인정책등 → 본원통화 재할인금리 → 통 화 량 시장금리 → 성 장 물 가 국제수지
통화정책 지표를 선택할 경우에는 이자율과 통화량등 양적금융지표 중에서 어느쪽을 선택할 것인가 하는 문제가 따르는데
- 우리나라는 1957년부터 재정안정계획을 수립·집행하면서 통화량을 통화정책 지표로 채택해 왔음
통화량을 통화정책 지표로 할 때 어떤개념의 통화량을 선택할 것인가 하는 문제는
- 통제가능성, 최종목표와의 관련성, 계수파악의 신속·정확성등을 종합적으로 고려하여 판단하여야 함 주요 통화지표의 장단점 비교 구 분 구 성 평 가 본원통화 (RB) 화폐발행고+지준예치 ·통제가능성 및 속보성 우수 ·통화승수의 불안 등으로 중심지표 활용에 한계 M 1 현금통화+요구불예금 ·통제가능성 및 속보성 우수 ·명목소득과의 안정성이 낮음 (특히 주식, 부동산시장 상황에 따른 저축성예금의 요구불예금화 추세 등으로 불안정성 높음) M 2 현금통화+요구불예금+저축성예금 ·속보성 우수 ·명목소득과의 안정성이 높음 ·최근 금리자유화 진전 등으로 안정성이 다소 약화 M 2 +CD N 2 +CD ·M 2 와 유사 M 2 A M 2 -2년이상 장기저축성 예금 ·통제가능성 및 속보성 우수 ·명목소득과의 안정성이 낮음 (장기예금으로의 이동 가능성) M 2 B M 2 A+제2금융권 단기수신상품 ·통제가능성 및 속보성 우수 ·장기예금 등으로의 이동 가능성 MCT M 2 +CD+금전신탁 ·속보성 우수 ·금전신탁에 대한 지준의무 부과문제등 발생 M 3 M 2 +제2금융권 수신상품 ·명목소득과의 안정성이 높음 ·속보성 및 통제가능성이 낮음 2. 통화지표의 종류
통화지표의 종류는 서로다른 금융기관에서 창출하는 다양한 기능과 성격을 가진 금융자산중 어디까지를 통화에 포함하느냐에 따라 구별
- 통화지표 구분시에는 통화지표에 포함시킬 금융자산의 범위와 대상금융기관의 범위가 함께 결정됨 3. 통화지표의 편제방법
통화지표는 통화금융기관의 자산과 부채항목을 각각 통합하고, 상호거래를 상쇄하는 등 통화금융기관의 대차대조표를 통합하여 산출한 통화총량을 국민경제의 각 부문별 공급량을 파악하여 작성
- 현재 한국은행에서 작성하는 공식적인 확정 통화통계는 금융기관의 확정 대차대조표에 의하여 월 1회 작성되고 있음 ☞ 곧이어 제2회(통화지표의 변천과정 등)가 게재됩니다.