[해설]벌처펀드란?

담당부서 증권제도과 담당자 연락처 증권제도과 T:500-5364~5

벌처 펀드의 의미

• 벌처 펀드는 부실기업에 전문적으로 투자하는 펀드(투자기관)를 의미 ＊벌처(vulture)란 동물의 시체를 먹고사는 독수리류를 의미 - 통상 벌처 펀드는 부실기업에 대한 전문적인 평가와 분석능력을 바탕으로 부실증권에 투자하여 큰 위험을 감수하면서 성공할 경우 상당한 수익을 보장

• 벌처 펀드의 형성 배경은 `80년대 미국경제의 심각한 불황으로 부실화된 기업수가 증가하고 기업의 부도가 급증할 때 이를 적극적인 투자의 기회로 생각하는 투자자가 출현 - 이들은 부실기업의 가치평가 및 복잡한 파산절차에 전문성을 가진 투자자(벌처 펀드)로서 이들의 활동영역이 확장되면서 부실기업의 증권을 거래하는 유통시장이 형성

벌처 펀드의 투자대상

• 부실기업의 자산을 직접 매입하거나 또는 부실기업이 발행한 증권에 투자 ＊부실기업이란 법정관리 신청기업, 법정관리를 신청하지 않았지만 재무적 곤란을 겪고 있는 기업, 법정관리를 갓 벗어난 기업 등

벌처 펀드의 투자목적 ① 기업 경영권 획득 - 기업의 경영권을 행사할 수 있는 정도의 충분한 주식을 획득하여 구조조정과 효율적인 기업경영을 통해 기업가치를 증대시켜 이익 향유 ② Bondmail - 특정인이 제안한 기업회생계획안을 저지할 수 있을 정도의 발행부채를 확보한 후 회생계획안을 반대하지 않는 대가로 정상적으로 분배받아야 하는 것보다 많은 보상을 요구 ＊기업회생안 작성자는 회생안이 부결되어 재작성시 많은 비용이 소요되므로 계획안을 부결시킬 정도의 의결권을 확보한 채권자와 직접 협상하여 혜택을 줌으로써 계획안을 가결하는 것이 유리함 ③ 시세차익 획득 - 기업가치가 과소평가되어 있는 부실기업을 발굴하여 채권 또는 주식을 매입한 후 가격 회복시 초과 수익률 획득 ④ 포트폴리오 분산투자 - 부실채권 투자는 높은 수익을 추구하는 과정에서 그만큼 큰 위험을 부담해야 하므로 부실증권에 대한 분산투자를 통해 위험을 경감