담당부서 금융정책국 담당자 금융정책국 연락처 기자 간담회 자료 - 2013. 9. 5 (목) - 1. 최근 국내외 시장 동향 및 신흥국 위험요인 점검 2. 벤처․중소기업 자금지원을 위한 투자금융 활성화 방안
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보도참고 자료 ◈ WEF 국가경쟁력 지수 발표(9.4) 관련 ◈ 회사채 시장 정상화 방안 추진 현황 금 융 위 원 회 금 융 정 책 국 1. 최근 국내외 시장동향 및 신흥국 위험요인 점검 가. 국제 금융시장 동향 ◇ 국제 금융시장 은 美 연준의 양적완화 축소 우려, 취약 신흥국 불안 지속 및 시리아 사태 등으로 다소 불안한 모습
(주가) 글로벌 증시 는 美 연준의 자산매입축소 전망 및 시리아 공습 우려에 따른 지정학적 리스크 등으로 부진한 흐름
- 특히, 인니 등 취약 신흥국에서는 외자 급유출 등으로 주가 급락
주가 변동률(13.5말대비, %): (브라질)△3.4 (인도)△6.0 (인니)△19.6 (터키)△22.1 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 미국 13,104 15,500 14,834 14,931 △3.7% +13.9% 독일 7,612 8,276 8,181 8,196 △1.0% +7.7%
(환율) 달러화가 소폭 강세 를 보인 가운데, 만성적인 경상적자와 외자 유출 등을 겪고 있는 취약 신흥국들의 통화가치는 급락
대미환율 절하율(13.5말대비, %): (브라질)△9.3 (인도)△15.6 (인니)△14.2 (터키)△8.5 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 달러/유로 1.3192 1.3302 1.3171 1.3207 △0.7% +0.1% 엔/달러 86.75 97.88 99.57 99.75 +1.9% +15.0%
(금리) 美 국채금리 는 양적완화 축소 전망으로 큰 폭 상승
- 신흥국 국채 스프레드 (EMBI) 는 美 출구전략 우려 등으로 상승세 지속 (10y, %, bp) 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 미국 1.76 2.58 2.86 2.90 +32 +114 EMBI 266 343 373 373 +30 +107
(유가) 국제유가 는 미국 등 국제사회의 시리아 공습 가능성 등으로 지정학적 리스크가 부각되며 상승 (달러/배럴) 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 WTI 91.8 105.0 108.5 107.2 +2.1% +16.8% Dubai 106.7 103.8 112.0 111.8 +7.7% +4.8% 나. 국내 금융시장 동향 ◇ 국내 금융시장 은 글로벌 금융시장의 불안에도 불구하고, 여타 신흥국과 차별화 되면서 상대적으로 안정 된 모습
(주가) KOSPI 는 8월이후 美 출구전략 우려 및 글로벌 금융시장 불안에도 불구하고 외국인 매수가 지속되며 1,900p를 상회 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 KOSPI 1,997.1 1,914.0 1,933.7 1,933.0 +1.0% △3.2% KOSDAQ 496.3 554.3 525.9 526.2 △5.1% +6.0%
(환율) 원/달러 환율 은 8월이후 하락 하며 여타 신흥국과 달리 안정적 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 원/달러 1,070.6 1,123.5 1,097.9 1,094.5 △29.0원 +23.9원 원/100엔 1,234.1 1,147.8 1,103.4 1,097.4 △50.4원 △136.7원
(금리) 국고채 금리 는 글로벌 금리 급등에도 불구하고 안정적이며, 회사채 금리 역시 안정세 를 보이며 국고채와의 스프레드 축소
회사채시장 대책 발표 이후(7.6일), AA- 등급 △15bp 하락 BBB- 등급 △10bp 하락 (%) 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 국고3년 2.82 2.92 2.93 2.93 +1bp +11bp 회사3년(AA-) 3.29 3.36 3.30 3.31 △5bp +2bp 스프레드 47bp 44bp 37bp 38bp △6bp △9bp
(CDS) CDS 프리미엄 은 8월이후 소폭 하락하며 80bp 내외 수준 (bp) 12년말 13.7말 9.3일 9.4일 7월말비 전년말비 韓 CDS 68.0 87.5 78.9 79.5 △8.0 +11.5
CDS(bp, 12말 → 13.7말 → 9.4일) : 日(82 → 64 → 66), 中(66 → 121 →
- 95)
(외국인 자금) ‘13년중 주식 △7.1조원 순유출 , 채권 9.8조원 순유입 (조원) 12년 13년 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 주식 순매수 17.6 △7.1 △1.9 1.5 △1.9 △2.7 0.3 △5.1 1.3 1.5 채권 순투자 7.4 9.8 △0.9 3.5 1.5 2.1 1.4 2.6 1.7 △2.0 다. 최근 신흥국 위험요인 점검 1. 신흥국 경제 현황
(실물경기) 08년 금융위기 이후 美‧EU 등 주요국가의 경기 침체가 장기화 됨에 따라, 펀더멘털이 취약한 일부 신흥국들은 11년 이후 경상적자가 만성화 되는 등 성장률 부진 지속
- 인도 의 13.2분기 성장률은 09.1분기 이후 최저치 (전년동기비 4.4%) , 12년 경상적자는 사상 최대치 (△882억불) 기록
- 인도네시아 의 13.7월 무역적자는 5년래 최대치 (△23억불) , 브라질 의 13.1～8월 무역적자도 95년 이후 최대치 (△38억불)
(대외부문) 버냉키 의장이 양적완화 축소 가능성을 최초로 시사한 13.5월 이후 통화가치 하락, 외환보유고 감소 지속
- 13.8월중 주요 신흥국 달러대비 통화가치는 사상 최저수준 (印 루피화 68.845, 터키 리라화 2.073, 인니 루피아화 11,428(4년래 최저) )
- 경상적자 지속 및 환율방어를 위한 시장개입 등으로 인해 각국 외환보유고 감소 (인니 7월말 외환보유액 927억불, 3년래 최저치)
(물가 및 금리) 글로벌 원자재 가격 하락 추세에도 불구, 통화 가치 하락이 물가상승 압력 으로 작용하고 이를 제어하기 위한 정책금리 인상 및 최근 외자이탈 등으로 시장금리도 상승
- 10년물 국채금리 의 경우, 인도는 01년 이후 최 고치 (9.48%) , 터키도 10.5월 이후 최고치 (10.29%) 로 급등
- 인도네시아 의 8월 물가는 09.1월 이후 최고치인 8.8% 로 중앙은행 목표치 (4.5±1%) 상한을 3%p 이상 상회 2. 우리나라의 차별화된 상황
우리나라는 ①견조한 경상흑자, ②양호한 재정건전성, ③충분한 외환보유고, ④낮은 단기외채 비중 등을 바탕으로 환율‧금리‧ 주가 등 주요 금융지표가 안정적 으로 유지 ① (경상흑자) 인도‧인니 등은 11년 이후 경상적자 만성화, 반면 한국은 18개월 연속 경상흑자 시현 (13.1～7월중 365.5억불) ② (재정건전성) 한국의 GDP 대비 정부채무가 35% 수준으로 인도‧브라질 등의 60%대 후반 수준보다 양호 ③ (외환보유액) 한국의 외환보유액은 GDP 대비 30% 수준으로 취약 신흥국의 10%대 수준을 크게 상회 ④ (단기외채 비중) 단기외채 규모뿐만 아니라 총외채 및 외환보유고 대비 단기외채 비중도 지난 3년간 지속적으로 개선
단기외채(억불): (10말)1,398 (11말)1,374 (12말)1,268 (13.6말)1,196 단기외채/총외채(%): (10말)38.9 (11말)34.5 (12말)30.7 (13.6말)29.1 단기외채/외환보유액(%): (10말)47.9 (11말)44.4 (12말)38.5 (13.6말)36.6
12년중 신흥국으로 꾸준히 유입되던 글로벌 유동성이 13년들어 美 경기회복 등으로 ‘ 선진국 주식시장 유입’ 및 ‘ 신흥국 주식‧ 채권시장 이탈’ 추세로 전환
- 이러한 흐름 속에서도 13.1～8월중 우리나라에 대한 외국인 증권투자 는 채권시장을 중심으로 2.7조원 순유입세 지속
9.5일 10억불 규모의 10년만기 외평채를 양호한 가산금리(115bp)로 발행(기재부) < 글로벌 펀드자금 유출입 (출처: EPFR) > (억불) 11년 12년 13년 5월 6월 7월 8.1～28일 주식형 △400 309 1,650 316 △231 539 △63 선진국 △57 △200 1,686 323 △32 545 8 신흥국 △343 509 △36 △7 △199 △6 △71 채권형 791 2,651 269 326 △578 14 △182 선진국 712 2,265 270 275 △455 70 △137 신흥국 79 386 △1 51 △123 △56 △45 라. 평가 및 전망
美 Tapering 불확실성이 해소되기까지 신흥국의 자금이탈 등 불안이 지속 될 전망이나, 전면적 위기확산 가능성은 제한적
- 변동환율제 채택에 따른 대외충격 흡수력 강화, 외환보유액 증가 , 외채의존도 감소 , 은행부문 구조개혁 등으로 최근 아시아 상황은 97년 외환위기 당시와 차이 (8.23일, WSJ)
그러나 최근 주요 신흥국들이 연쇄적으로 부진한 만큼, 신흥국 및 국제금융시장 전반의 장기적 불안국면에 대비 할 필요
- 우리나라의 주요 수출 시장인 對신흥국 수출이 둔화
될 경우, 실물부문에도 부정적 영향 을 미칠 우려
13.1∼7월중 수출증가율(전년동기비, %): (인도)△5.8 (인니)△15.8 (브라질)△14.3
- 시리아 사태 의 경우, 장기화될 가능성은 높지 않다고 평가되고 있으나, 군사개입 등에 따른 유가 급등에 대비 할 필요
- 뿐만 아니라 금년중 美 양적완화 축소 및 부채한도 협상, 日 소비세 인상 여부 결정, 中 경기하강 지속, 獨 총선과 伊 국채 만기 집중 등 글로벌 불확실성 요인도 산재