- 1. 분리과세 하이일드펀드 개요 및 추진경과
‘ 분리과세 하이일드펀드 ’는 신용도가 낮은 기업의 원활한 자금 조달을 지원하기 위해 비우량 채권에 일정비율 이상을 투자하도록 한 펀드 로서, 분리과세 등 세제상 인센티브를 제공
분리과세 하이일드펀드 제도 개요
- (투자자격) 제한없음
- (투자자산) 총자산의 60%이상을 국내채권에 투자하고, 30% 이상 을 BBB+ 이하 사채권이나 코넥스 주식 에 투자
- (세제혜택) 투자한도 5천만원의 이자·배당소득에 대해 종합소득세율 (6.6∼41.8%) 을 적용하지 않고 원천세율 (15.4%) 을 적용 하여 분리과세
- (공모주 우선배정) 공모주 (IPO 및 유상증자) 배정시 총 배정물량의 10%를 하이일드펀드 에 우선 배정
금년 1.1일 「조세특례제한법」 개정안 국회 통과에 따라 제도 도입근거가 마련된 이후, 3월 부터 상품 출시 시작
- 5월부터는 공모주 청약시 우선배정권 부여 등 펀드 활성화를 위한 추가 인센티브를 도입 ( ‘14.3.20, 금투협 증권인수업무규정 개정 ) 2. 조성현황 및 평가
`14. 8. 8일 현재 하이일드펀드 설정 잔고는 1조 1,661억원 으로, 출시 5개월만에 1조원을 돌파 하는 등 시장에 순조롭게 안착
유사한 구조로 설계된 과거 Junk Bond 펀드 (‘07～’09) 는 3년간 총 7,500억원 조성
- 특히, 공모주 우선배정제도가 시행된 5월부터는 저금리 추세 속 공모주의 높은 수익성
에 힘입어 하이일드펀드 조성실적이 급증
금년 1～8월중 상장된 18개 공모주의 평균 시가수익률 (공모가 대비 시초가) : 42.5% 분리과세 하이일드펀드 조성추이
한편, 하이일드펀드를 통한 BBB+이하 비우량 채권 투자규모는 4,431억원 수준 으로, 총 펀드설정액 (11,661억원) 의 38% 를 차지
- 공모주 우선배정 시행 (5월) 이후 채권시장에서 비우량 채권 발행 실적이 증가하는 등 하이일드펀드가 비우량 채권시장 경색 완화에 일정부분 기여 한 것으로 평가 신용등급별 회사채 총발행 현황 (단위 : 억원, 공사모 합산) 13년 14년 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 AA이상 420,160 251,373 41,317 29,876 34,611 43,101 38,344 21,211 42,913 A 85,593 35,345 3,300 5,930 4,300 10,750 1,680 4,514 4,871 BBB이하 26,958 7,749 300 880 250 618 1,935 1,457 2,309 합 계 532,711 294,467 44,917 36,686 39,161 54,469 41,959 27,182 50,093 3. 향후 전망
하반기중 공모주 발행 활성화 등 우호적 시장상황 전개 로 인해 하이일드펀드 투자수요는 당분간 증가 할 전망
- 하반기중 공모주 발행물량 확대
및 우량기업 중심으로 상장 증가 ** 가 예상되어, 공모주 배정가능성이 높은 하이일드펀드에 대한 관심이 더욱 확산 될 것으로 예상
7.1 ~ 8.7일 간 공모주 발행물량 (4,097억) 이 이미 1 ~ 6월 발행물량 (3,552억) 을 초과 ** 신규상장기업 수 : (‘12.상) 10→ (하) 18→ (‘13.상) 13→ (하) 28→ (‘14.상) 8→ (하, 전망) 55
- 특히, 비과세상품 세제우대혜택 축소 분위기 (8.6., 기재부 ’세제개편안‘ 발표) 속에서 하이일드펀드의 세제혜택 일몰기한이 연장 (’14→‘15) 됨에 따라, 절세목적 투자수요도 확대 될 것으로 전망
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