- 손병두 부위원장 , 시장중심 구조조정 활성화 간담회 개최 - 1. 간담회 개요
금융위원회는 금일 손병두 부위원장 주재로 「 시장중심 구조조정 활성화」 관련 간담회를 개최 하였음
- 기업들의 경영정상화에 투자하는 기업구조혁신펀드 1 조원 추가 조성 (1.6 → 2.6 조원 ) 을 계기 로 , - 기업구조혁신펀드 출자기관 , 법원 · 법무부 등 관계기관 , 시장 전문가 등이 참석 하여 ‘ 기업 구조조정 시장 ’ 의 현 주소 를 살펴보고 앞으로 나가야 할 방향에 대해 논의 하였음
- 특히 , 코로나 19 로 많은 기업들이 경영상 어려움 을 겪는 가운데 , 기업자산 매각 등 M&A 투자기회가 확대 되면서 구조조정 수요가 증가 할 것임을 강조하고 , - 시장 플레이어들에게 선도적인 역할 을 해줄 것을 당부 하였음 < 간담회 개요 > ◈ 時 / 所 : ’20.5.28.(목) 10:00~11:30 / 기업구조혁신지원센터(양재 캠코타워 20층) ◈ 참석 : ( 금융위 ) 금융위 부위원장, 구조개선정책관 (출자기관) 산은, 수은, 캠코, 기은, 한국성장금융(운용사) (관계기관) 서울회생법원, 법무부, 유암코 (시장 전문가) PEF운용사*, 기업, 민간투자자, 법무·회계법인 등
MBK, 스카이레이크, 스틱, JKL, VIG, 캑터스, 큐리어스 2. 부위원장 모두 발언 요지
코로나 19 상황에서 유동성 위기가 지급불능 위기로 급속히 전개 되어 , 정상 기업이 구조조정 기업으로 전환되는 사례 가 당분간 적지 않을 것으로 예측
- 이러한 상황에서 채권은행 중심 의 구조조정 을 통한 경영정상화 지원에는 한계 가 있을 수밖에 없는 만큼 , - 민간의 풍부한 자금과 창의성을 통해 기업의 가치 · 경쟁력을 제고 하는 시장 중심의 구조조정이 필수적 임
- 기업 들이 선제적으로 유동성 확보 를 위해 보유자산 ( 계열사 등 ) 을 매각 하는 움직임이 가시화 되고 있으므로 , - 투자경험 과 전문성 을 갖춘 기업구조조정 시장 플레이어들 이 자산매각 시장에서 선도적인 윤활유 역할을 수행 해야 할 시점 임
한편 , 채권금융기관 중심의 구조조정에서 벗어나 ‘ 시장 중심의 구조조정 ’ 이란 새로운 장 을 열기 위해 기업구조혁신펀드 를 조성
- 장기간 워크아웃 이 지속되던 동부제철 , 수차례 매각에 실패 하였던 성동조선 에 대해 투자 하여 경영정상화의 기반을 마련 - 이는 기업 구조조정에 대한 인식 이 공적 지원 등에서 민간 투자영역의 하나로 전환되는 계기 를 마련하였다고 생각
- 이번 기업구조혁신펀드 확대 에서 특히 주목할 점 은 ‘ 부채투자 전용 펀드 ’ (PDF : private debt fund) 를 조성 하는 것임 - 기업 입장 에서는 경영권을 유지한 상태에서 다양한 자금수요 ( 단기 · 소액자금 등 ) 가 충족 될 수 있고 , - 투자자 입장 에서는 지분투자에 비해 상대적으로 회수 시점도 빨라 낮은 리스크로 안정적 수익을 기대 할 수 있으며 , 구조조정 분야에 접근하는 문턱을 낮춰 다양한 투자사례도 창출 가능
또한 , 다양한 플레이어들 이 기업 구조조정시장에 적극 참여 할 수 있도록 제도개선 및 인프라 조성 노력도 지속 해 나갈 것임
- 불합리한 관행개선 , 예측가능하고 신속한 절차 진행 등 기업과 자본시장 플레이어들의 선호를 반영하여 구조조정 절차를 효과적으로 운영해 나가는 방안을 모색 하고 ,
- 구조조정 기업정보의 적시 제공 , 구조조정 절차와 시장참여 간 연계 강화
등 제도개선도 추진 해 나갈 계획
회생기업의 인가 전 M&A 활성화 , 워크아웃기업에 대한 투자 유치 등
- 아울러 , 정보공유 플랫폼 인 기업구조혁신지원센터 를 활용하여 성공사례를 공유 하고 이를 확대 · 재생산하려는 노력 도 지속
마지막으로 , 기업 · 투자자 · 정부 모두가 힘을 합쳐 ‘ 한국형 기업 구조조정 시장 ’ 을 Boom-up 시켜 나갈 것임
- 기업구조혁신펀드 추가 확대 로 제 2 기 에 들어서면서 ,
- 그간 구조조정 시장에 참여해 왔던 자산 운용사 외에도 M&A 시장에서 활발히 활동 하는 자산운용사 들도 앞으로 시장중심 구조조정 활성화 에 많은 관심 을 가져 주시기를 당부 3. 기업구조혁신펀드 성과 및 개선방안
( 성과 ) 기업구조혁신펀드 는 ‘18 년 8 월 조성된 이래 , ‘20.4 월말 기준 총 16 개 기업 에 약 7,000 억원 의 투자금 을 집행
- 철강업 , 조선업 , 자동차부품업 등 전통 제조업 중심으로 투자 를 집행 (12 개 기업 , 투자액 6,404 억원 , 전체 대비 91.5%) < 주요 투자사례 > ① 동부제철 ( 철강업 ) : 장기간 지속 된 워크아웃 (’15 년 ~) 체제 하 , 기업가치 는 점차 하락 → ‘19.8 월 기업구조혁신펀드 에서 KG 그룹 과 공동투자 를 통해 회사를 인수하며 워크아웃 졸업 ② 성동조선해양 ( 조선업 ) : ’18 년 회생절차에 진입하였으며 , 수차례 매각이 불발 → ’19.11 월 4 차 회생 M&A 과정에서 기업구조혁신펀드 와 HSG 중공업 의 경영권 인수로 장기간의 구조조정을 종결
( 개선방안 ) 기업 구조조정 시장 ‘Boom-up’ 을 위한 투자규모 확대 , 투자방식 유연화 등 추진 ① ( 운용규모 확대 ) ’20 년 1 조원
추가 확대 (1.6 → 2.6 조원 ) 하여 , 기업 구조조정 시장의 마중물 역할 강화 노력 지속
모펀드 (5,015 억원 ) + 민간투자 (5,015 억원 예상 ) 를 통해 약 1 조원 조성 → 모펀드 출자자 : 정부재정 , 산은 , 수은 , 캠코 , 기은 , 성장금융 ② ( 투자방식 유연화 ) 신속하고 탄력적 으로 투자 가 이뤄지도록
- 1) 프로젝트펀드 비중 확대 및
- 2) 부채투자 활성화
- 1) 프로젝트 펀드 비중 확대 (26 → 40%) 을 통해 구조조정 기업에 대한 신속한 자금투입 가능
( 추가 조성 약 1 조원 중 40% 배정 )
투자대상을 결정한 상태에서 펀드가 결성되므로 블라인드펀드와 달리 펀드가 결성된 직후 해당기업에 투자가 바로 집행
- 2) 기업의 차입수요 충족 및 신속한 투자집행 을 위해 ‘ 부채투자 ( 대출 ·CB·BW) 전용펀드 ’ 신규 도입 ( 추가 조성 약 1 조원 중 30% 배정 ) < ’20 년 추가 조성 기업구조혁신펀드 하위펀드 조성규모 ( 안 ) > 구분 ( 단위 : 억원 ) 블라인드펀드 프로젝트펀드 합 계 PEF( Private Equity Fund) 4,012 3,012 7,024 (70%) PDF(Private Debt Fund) 2,006 ** 1,000 3,006 (30%) 합 계 6,018 (60%) 4,012 (40%) 10,030
(100%)
모펀드 5,015 억원 + 민간매칭 5,015 억원 ( 모펀드 출자와 1:1 매칭 ) 가정 ** PDF 중 블라인드펀드는 DIP 금융 ( 회생절차기업에 대한 신규자금 제공 ) 전용펀드 로 조성 계획 ③ ( 투자대상 다변화 ) 투자대상 기업규모 를 확대 ( 중견 · 중소 중심 → 대기업 포함 ) 하고 , 제조업 이외의 업종 ( 혁신산업 등 ) 도 적극 적으로 투자검토 ④ ( 투자연계 유도 ) 구조조정 기업에 대해 他 펀드 등과의 공통투자 (Co-investment) 방안 검토 ( 예 : 한 기업에 PEF+PDF 공동투자 ) - 한편 , 사업구조개선 역량 강화를 위해 산업 이해도가 높은 SI ( 전략적 투자자 ), M&A 투자회사 등의 참여도 적극 유도
예 ) GP 에 대한 보수구조 개편 등을 통해 기업 구조조정 시장으로의 유인구조 마련 < 별첨 > 금융위원회 부위원장 모두 발언