금융위원회 , 금융감독원과 한국거래소 는 6.8일 열린 금융투자업 글로벌 경쟁력 강화 제5차 세미나에서 현재 주식시장과 동일하게 9시에 개장 하는 파생상품시장 을 7.31일부터 15분 일찍(8:45분) 연다 고 발표 했다. 이는 지난 2차 세미나 (4.17일)에서 추진 필요성 과 시행 방향 이 논의된 것에 따른 후속조치 로, 금융위원회 김소영 부위원장 은 ‘(파생상품시장의 조기개장으로) 주식시장 장 개시 초반 주가변동성 이 완화 되고 국내 파생상품시장의 국제적 정합성 도 제고 될 것’이라고 밝혔다.
현재 코스피200선물 등 국내 파생상품시장 은 ’96년 에 개설된 이후 기초자산이 거래되는 주식시장과 동일 한 시각 에 개장 하고 있다. 파생시장에서 체결된 파생상품의 가격 에는 기초자산의 미래 가격에 대한 시장참가자들의 다양한 예측이 선반영되므로 기초자산에 대한 가격 발견 (Price Discovery)을 용이 하게 하는데, 국내는 해외시장과 달리 선물시장과 현물시장이 동시에 개장 하여 주식시장 장 개시 초반 주식투자자가 파생상품 가격 을 참고 (가격발견)하기 쉽지 않았다.
【 주요국의 주식‧파생상품시장 개장시각 비교 】
국가 주식시장 파생시장 비고 국가 주식시장 파생시장 비고 한국 09:00~15:30 09:00 ~15:45 동시개장 싱가폴 09:00~17:00 08:30 ~17:20 30분 조기 일본 09:00~15:00 08:45 ~15:15 15분 조기 호주 10:00~16:00 09:50 ~17:00 10분 조기 홍콩 09:30~16:00 09:15 ~16:30 15분 조기 독일 09:00~17:30 01:10 ~22:00 21시간 거래 대만 09:00~13:30 08:45 ~13:45 15분 조기 미국 09:30~16:00 T-1 18:00 ~17:00 23시간 거래
일본(JPX)은 투자자 수요 충족, 거래기회 확대, 가격 발견 증진을 위해 개장 조기화(15분) 실시(’16.7월) 또한, 현물시장 과 선물시장 이 동시 에 개장 하면서, 개장 전 에 발생 한 주요 변동사항 이 선물시장에서 미리 조정되지 못하고 주식시장 에서 바로 가격발견 이 이루어지는 과정 에서 일중 주식시장 가격변동성 대비 주식시장 개장 초기 15분간 의 변동성 이 높게 나타났다.
KRX는 독일 EUREX와 연계하여 18:00~익일 5:00까지 코스피200에 대한 야간시장을 운영중이나, 미국 주식폐장 직전 1시간 에 대한 공백발생 (코스닥150은 야간시장 미운영)
【 국내 지수의 일중 변동성 추이 (최근 6개월(22.12월~23.5월) 15분 단위 로그수익률의 표준편차)】
구 분 코스피200 코스닥150 09:00~09:15 0.33% 0.45% 09:15~09:30 0.21% 0.38% 09:30~09:45 0.19% 0.31% ··· ··· ··· 11:15~11:30 0.12% 0.17% 11:30~11:45 0.11% 0.17% 11:45~12:00 0.10% 0.12% 오전 평균 0.17% 0.27% 이에 국제적인 기준 에 따라 코스피200선물 등 대표 파생상품의 개장 시각 을 현행 9시에서 8시 45분 으로 15분 일찍 개장 하여 주식시장 개장 초기의 변동성 을 완화 하겠다는 것이 금융당국과 거래소의 계획이다. 파생상품시장 조기개장으로 파생상품시장의 정규거래시간 은 15분 확대 하고 시가단일가시간 은 현행 30분 에서 15분 으로 축소.
한다.
파생상품시장의 전체 호가접수시간은 현행과 동일(08:30～15:45)하며, 조기개장 대상상품과 관련된 협의대량거래 신청 및 착오거래 정정신청 등은 8:45분부터 가능
【 조기 개장 대상 파생상품의 호가/거래 시간 】
구 분 현 행 개 선 비고 전체 호가접수시간 08:30~15:45 08:30~15:45 현행과 동일 시가단일가시간 08:30~ 09:00 08:30~ 08:45 15분 축소 정규거래시간 09:00 ~15:45 08:45 ~15:45 15분 확대 다만, 조기개장 에 따른 파생상품 시장 의 과도한 변동성 확대 를 방지 하기 위해 주식시장 개장 전 (08:45~9:00)까지 파생상품 가격제한폭 은 상하 8%
를 적용하며, 코스피200 선물·옵션 등 대표지수상품 을 대상 으로 우선 시행 한 후 시장 수요 등을 보아가며 조기개장 대상 파생상품 을 확대 할 예정이다.
정규파생시장은 1단계 상하한가(±8%)에 도달 시 5분 후 ±15%(2단계)로 가격제한폭 확대
【 조기 개장 대상 파생상품 】
기초자산 대상 상품 코스피200 코스피200선물(선물스프레드 포함), 미니코스피200선물(선물스프레드 포함) 코스피200옵션(위클리옵션 포함), 미니코스피200옵션 코스닥150 코스닥150선물(선물스프레드 포함), 코스닥150옵션 KRX300 KRX300선물(선물스프레드 포함) 한국거래소는 ’23.6.8(목)부터 ’23.6.13(화)까지「 한국거래소 파생상품시장 업무규정 일부개정규정안 」을 개정예고 중 이며, 의견수렴 및 규정 개정안에 대한 금융위 승인을 거쳐 ’23.7.31(월) 부터 파생상품시장 을 조기개장 할 계획이다. 아울러, 조기개장 운영상황 을 보아가며, 자체 야간시장 개설 등 추가적인 거래시간 확대 도 검토 할 예정이다.