ELS 상품의 신용리스크 계수 하향
건전경영팀 · 2015-11-09
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출처 · 원문 발췌
불수용
본문
요청 내용
□ (건의배경) ELS 상품은 중위험, 중수익을 추구하는 상품이나 고위험을 추구하는 상장주식과 동일한 신용리스크 계수(12%)를 적용
ㅇ 대부분 원금이 보장되는 상품임에도 신용리스크 계수가 높아 자산운용에 제약
□ (건의사항) ELS상품에 대해 원금이상의 수익률이 가능한 구간과 비보장 구간을 구분하여 채권 및 주식 리스크계수를 각각 혼합 적용하여 주시기 바람
* (예) 기초자산이 최초 가격 대비 65% 미만으로 하락하여야 손실이 발생하는 구조의 ELS ? 65%×12%(주식 리스크계수) + 35%×2%(채권 리스크계수) = 8.5% 적용
※ (관련법령 및 지도) 보험업감독업무시행세칙 [별표22] 4-6 및 RBC제도 해설서 [별첨2] Q&A 19번
판단 이유
□ 현행 RBC제도에서 ELS는 원금 전액보장형은 채권 위험계수를 적용하고 있으며,
ㅇ 원금 일부보장형은 보장금액까지는 채권 위험계수를 적용하고 나머지 금액에 대해서만 주식 위험계수를 적용하고 있음
□ 원금 비보장형 ELS의 경우, 전체 익스포져가 주식가격 하락에 노출되어 있으므로, 전체 익스포져에 대해 주식 위험계수를 적용하는 것이 합리적임
※기초자산이 최초 가격 대비 65% 미만으로 하락하여야 손실이 발생하는 구조라고 해서, 전체 익스포져의 35%가 주식가격 하락 위험에 노출되어 있지 않는 것이 아니므로 35%에 대해 채권위험계수를 적용하는 것은 합리적이지 않음
관련 법령
5. 건전성>자기자본>자기자본비율(BIS, NCR, RBC등)
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